原油连创新高带动塑价攀升，工厂陆续放假价格能否维持？

死在黑名单

PP 本周行情

01

PP现货市场回顾
本周PP市场小幅上扬。油价继续走高，布伦特及WTI双双突破85大关，动力煤及甲醇整体反弹，PP出现亏损情况下成本支撑增强；PP检修装置增多，节前需求备货启动，供需利好下石化去库提速，最低跌破50万吨大关，各种利好刺激下现货价格小幅上涨，目前拉丝主流价格在8500元/吨附近。

02

PP期货市场回顾
本周PP主力05合约继续震荡上行，最高逼近8600大关。本周PP连续走高，虽然周五一度大跌，但是尾盘守住8500大关。目前PP价格重心逐渐上移，均线发散向上，支撑较强，PP整体仍处于上行通道。不过考虑后期石化累库预期以及净空单优势，PP继续上行空间有限。

03

PP成本面分析
本周国际油价继续走高，继布伦特之后，WTI也突破80美元大关，布伦特逼近85美元大关。虽然22年全球政策收紧已经板上钉钉，但是目前原油供需压力尚未体现，供应偏紧，油价继续走高，目前油制PP出现亏损，且其他工艺也处于亏损状态，PP成本支撑较强。

04

PP供应分析——开工率
近期PP检修装置再次增多，独山中石化、浙江石化、利和知信等陆续停车检修，开工率一度降至85%以下，不过随着宁煤四线、浙石化三线等陆续重启，PP开工率开始反弹，月底独山子石化、浙石化一线、巨正源等陆续重启，预计届时开工率有望重回90%附近。

05

PP供应分析——检修汇总

06

PP下游需求分析
PP需求端即将出现分化。前期华东及华南地区维持刚需，由于春节放假较早，节前提前赶制订单，预计节后元宵节后逐渐恢复开工；华北地区放假较晚，部分下游企业甚至开工维持至除夕，不过节后冬奥会环保限产，届时终端企业将长期停工放假。

07

石化库存分析
年底临近，石化维持快速去库，春节后首次跌破50万吨大关。华东及华南地区终端企业即将停工放假，节前订单尚可，企业最后赶制订单；华北地区放假较晚，但是下月面临冬奥会环保限产，同样在放假之前提前赶工，需求好转成为当下去库主要驱动，加之供应端压力不大，近期石化库存维持低位，不过下周华东华南下游放假，去库速度将逐渐放缓。

08

下周行情展望
【利多】

• 库存维持低位，创出一年来最低点。
  
• PP全面亏损，成本提高较强成本支撑。
  
• PP开工率维持90%以下低位。
  

【利空】

• 南方下游逐渐放假，北方地区因冬奥会有停工限产预期。
  
• 部分新装置面临投产。
  

09

后市展望
近期PP检修装置明显增多，一度降至85%附近，并且年底临近需求好转，下游节前备货增强，供需利好刺激下石化去库效果显著，逼近50万吨大关；近期油价加速上涨，动力煤及甲醇等也纷纷走高，成本支撑强劲，一系列利好刺激下PP有望继续走高，但是近期南方下游或将放假，节后北方环保限产，PP虽然节前看反弹，但是不宜过于乐观。

PE 本周行情

01

PE现货市场回顾
PE出厂价统计

PE市场价统计
本周现货市场报价较上周上涨100-200，国际原油及塑料期货持续上涨，支撑PE出厂价部分调涨，刺激买家购买积极性，支撑贸易商高报出货，不过周末国际油价及塑料期货下跌，打压现货市场报价小幅下跌，市场成交气氛转弱。

02

PE期货市场分析
本周PE期货延续上涨行情，持仓量减少，成交量上升，国内PE供应预期上升，下游1月15后以后陆续放假，下游需求预期转弱，现货反弹有限，周末国际油价盘中大跌，成本支撑下降，KDJ指标超买，拐头向下，MACD上涨红柱变短，抑制期货涨幅，关注9000附近压力，仅供参考。

03

PE成本及利润分析
石化成本及利润
本周布伦特油价重心上移，油化工线性成本上升至9108附近，出厂价上升至8900附近，利润亏损208左右。


进口成本及利润
本周进口线性美金主流报价反弹至1170-1200，折算人民币成本在9150-9350，市场主流9150-9400，虽然进口线性利润部分盈利，但是进口线性低端价格仍高国产线性价格250左右，抑制进口线性供应增量。

04

PE装置开工率分析
本周石化检修涉及产能维持115万吨左右，开工负荷维持95.8%左右，石化日产量维持7.1万吨左右。国内PE新增大修装置减少,部分检修装置计划1月底开车。

05

PE下游需求分析
本周农膜整体开工负荷延续下降趋势，华北棚膜生产旺季基本结束，地膜生产旺季尚未启动，预计冬奥会环保督察弱化华北地区下游开工负荷。


本周PE包装膜开工负荷明显下降，下游工厂陆续放假，预计下周开工负荷仍有下降预期。

06

聚烯烃石化库存分析
截至1月14日石化聚烯烃库存在49.5万吨，较上周同期下降3万吨，虽然国内PE开工负荷维持高位，但是进口货源冲击压力偏轻，以及塑料期货持续反弹刺激部分下游春节前补库，另外两油及煤化工企业积极预售，库存延续下降趋势，下周国内PE新增大修装置减少，部分检修装置计划开车，下游工厂陆续放假，抑制库存降幅。

07

下周市场预测

• 石化新增大修装置偏少，部分检修装置计划开车，石化供应预期上升；
  
• 进口线性利润部分盈利，不过仍高于国产线性价格，抑制进口线性供应增量；
  
• 下游工厂陆续放假，下游需求预期减弱；
  
• 国际原油面临调整风险，成本支撑减弱。
  

08

总结
国内PE新增大修装置减少，部分检修装置计划开车，下游需求转弱：棚膜生产旺季基本结束，地膜生产旺季尚未启动，尤其是下游工厂陆续放假，春节前补库接近尾声，PE库存有上升风险，国际油价涨至前高附近，一旦回调，可能拖累PE现货走跌，仅供参考。

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