USDT陷8.5亿美元危机，背后集团是否有偿付能力？

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作者：莱道君
来源：莱道区块链（laidaoblockchain）
据上次USDT因兑付危机短时遭遇大幅贬值已有半年，4月26日USDT再次引发信用危机。
此次危机的源头在于，和发行USDT的Tether公司关联方Bitfinex“挪用”了 8.5 亿美元的客户和企业资金遭冻结，为弥补漏洞，通过Tether公司进行增发USDT作为储备金，此种做法纽约州总检察长 Letitia James警告。
经过媒体的高频报道，瞬间引爆币圈，USDT高溢价消失，从锚定美元6.9比率跌至6.7附近，持有USDT的用户再次出现空仓被套现象。
据CoinDesk消息，根据4月26日发布的新闻稿，纽约总检察长办公室声称加密交易所Bitfinex损失了8.5亿美元，随后使Tether的资金秘密弥补了该损失。纽约总检察长Letitia James宣布，她已经取得了对iFinex Inc.的法院命令，命令其停止违反纽约法律并欺骗纽约居民。据悉，iFinex Inc.同时运营着Bitfinex和Tether。调查显示，iFinex掩盖了包含客户和公司的8.5亿美元资金的明显损失。
随即，bitfinex公告，对于纽约总检察长办公室发布了一项命令，试图迫使Bitfinex和Tether提供某些文件，并寻求某种禁令救济。纽约总检察长的法庭文件是恶意撰写的，并且充斥着虚假的断言，包括据称在Crypto Capital发生的8.5亿美元“损失”。相反，我们已被告知这些加密资本金额并未丢失，但实际上已被查封和保护。我们一直在积极努力行使我们的权利和补救措施，并释放这些资金。Bitfinex和Tether的财务状况都很好。Bitfinex和Tether都将与纽约总检察长办公室(New York Attorney General office)的这一严重越权行为作斗争。Bitfinex和Tether将大力挑战纽约司法部长办公室的这一做法，以及所有其他行动。
在两则公布的消息我们可以发现，目前，确认的是Bitfinex的8.5亿资金遭遇冻结，追回完整的资金的概率很小，毕竟在加密货币市场上的资金透明程度不高，很难理的清楚，涉及违法资金的概率偏大，这就造成了至少短时间内资金回流是不可能的。
既然资金已经遭遇冻结，短时间内不可追回，再纠结这些资金没有多大意义，USDT到底会不会因为8.5亿的资金冻结会不会崩盘，主要看Bitfinex和Terther的偿付能力。
经过7年的发展，Bitfinex已经成为全球头部交易所，曾一度为比特币现货交易量最大的加密货币交易所。我们知道，交易所的收入主要是以手续费为主，据Coinmarketcap市场数据统计，近30天Bitfinex交易量约为70亿，那么一年的交易量大致可估算为840亿，以手续费收入0.2%计算，则Bitfinex年手续费收入约为1.68亿美元，从收入情况来看8.5亿美元的资金偿付起来是异常艰难。
可能有的人会说，Bitfinex手续费只是其收入的一部分，它本身也在市场上购入大量的币种，可以通过Bitfinex冷钱包地址发现其，比特币持有102285枚，按照目前5300美元计算，约为5.4亿美元，要知道冷钱包内大部分币是归投资者所有，而Bitfinex只是暂时替用户保存，按正常情况来说，Bitfinex隐匿比特币的数量的可能性比较低，因为其要表现充足的资产实现USDT的兑付，对其和Tether都有好处。尽管仅比特币资产就达5.4亿美元，但就8.5亿这个数字而言，Bitfinex偿付能力依旧存疑！
再来看看Tether公司的偿付能力。Tether作为发行USDT的主体，相当于一个发行法币的主体，USDT此前是美元，从字面上就可以理解USDT是一种锚定美元的token。USDT的思路很简单，既然美元是一种稳定货币，Tether公司承诺，每发行一枚USDT就会往银行账户上存1美元的保证金，而用户兑换回美元时该USDT也会自动销毁。
当然，Tether公司也不是慈善机构，在用户兑换回等额美元时需要缴纳5%的手续费，另外银行存款的利息也是该公司的一部分收入来源。目前Tether总发行量约28亿美元，日常交易额约为100亿美元，展示了能和比特币相媲美的交易量。28亿的资金存储，年利息有1亿，况且还有兑回的手续费，如果强行兑付则会产生1.4亿溢出资产。
这只对现金存储而言，2019年3月，Tether官网报告，将全额准备金制度更改为部分准备金制度，将等额的美元储备金更改为传统货币和现金等价物。这意味着，Tether彻底成为一家隐形的银行，可以用类似传统银行的部分准备金制度，将资金分配到收益更高的市场，比如抵押借贷，或投资等，这些将成为Tether的主要收入来源将远远高于现金储备的利息，但同时，也意味着集中兑付会出现问题，因为不是全额准备金，当然，就算传统的央行遇到集中兑付也会出现奔溃的情况。
因此，可能Bitfinex或Tether中单个主体面对全额兑付会出现问题，但是它们合并起来作为主体进行兑付，哪怕8.5亿完全不能追回，问题也不大！

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