2020年4月MakerDAO生态报告

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摘要： 虽然对DeFi来说目前一切都很顺利，但围绕着COVID-19的全球不确定性使得数字货币市场出现了巨大的波动，这也是Maker协议迄今为止面临的最大考验之一。

作者 LucasCampbell

Maker的DAI已经迅速赢得了DeFi社区的支持，因为该稳定币已经被大多数DeFi协议广泛采用。在2月份，DeFi锁定的DAI的价值走势呈抛物线形状，根据DeFi Pulse的数据显示，它最终在3月初达到了8500万美元的峰值。这一趋势主要是由Maker主导的，因为该协议通过DAI储蓄利率（DSR）提供了高收益的利率。在DeFi锁定的8500万美元中，约有90%被锁定在赚取了8%的高年华收益率中。

虽然对DeFi来说目前一切都很顺利，但围绕着COVID-19的全球不确定性使得数字货币市场出现了巨大的波动（3月12日ETH的价格几乎下跌了一半，这一天也被称为 "黑色星期四"），这也是Maker协议迄今为止面临的最大考验之一。资产价格下跌约50%导致Vault持有者大规模清仓，用户争相赎回CDP导致DAI市场大幅波动。为了应对市场对DAI的大量需求，DSR因此被降至零（因为协议正在试图将DAI的挂钩价格恢复至1美元）。此后在过去的一个月里，也许是因为协议中的恐慌情绪仍未散去且DSR的激励尚且不足，大约有54M DAI离开了这个生态。

尽管该事件使得DAI的流通经历了短暂低迷期，但这是对协议应变能力的重要考验。总的来说，Maker在当时的情况下做出了最好的处理，因为整个DAO能够通过MKR债务拍卖的方式促进系统中资本的流动，且目前Maker正在考虑对在波动中产生不公平清算的受害者进行原生赔偿。

黑色星期四过后，Maker其中一个比较显著的变化就是其将USDC加入抵押池之中。Coinbase和Circle的法币支持稳定币在整个DeFi生态系统中获得越来越多地采用，因为从锁定价值的角度而言，它现在是DeFi最大数字协议的支持抵押品类型。

然而，为了让Maker系统全面复苏仍有几件事需要修复。最值得注意的是，DAI的价格停留在1.02美元上，DAI的储蓄率继续保持在0%的水平，协议收入处于历史低位。

聚焦Maker

自Multi-Collateral DAI（MCD）推出以来，DAI币的供应量呈现出稳步上升的趋势。自其2月下旬的流通量达近150M的峰值后，目前该稳定币的流通供应量大致为93M。自2019年11月推出MCD币以来，新版Maker稳定币迅速占据系统内的主导地位。目前在所有流通的DAI中，超过85%的DAI以MCD的形式存在，而剩下的15%继续留在协议的传统稳定币（SAI）中。

虽然SAI表现确实不错，其每天的平均交易量为3260万美元，但MCD的推出使得SAI表现相形见绌。自其推出以来，DAI每天的交易量平均约为8000万美元，同时在最近几个月获得越来越多的吸引力。在2019年12月，DAI平均每天的链上交易额为3200万美元。快进到2020年3月，该稳定币每天的平均交易量为1.05亿美元（仅4个月就增长了228%）

从创立vault（也称为CDPs）的角度来看，Maker 协议每天都有新的vault出现，自成立以来累计创立的valut已经超过8000个，其最大的峰值即于MCD刚推出之时，许多社区成员将他们的SAI转移到DAI上。在MCD推出的头五天内创建了超过1226个valut。在MCD推出后平均每天开57个新的CDP（而其中位数水平略低，每天开48个vault）。

MCD推出之后一个比较显著的特点即为该稳定币引入了其他抵押品类型。虽然一些社区成员担心新的抵押品类型可能会夺走DAI作为去信任稳定币的地位，但目前为止，ETH依旧是最主要的抵押品类型。根据DAI Stats的数据，ETH目前占系统抵押品的94.21%。

如果你仔细看上图右下角，你只能看到其他非ETH抵押品类型只占总抵押品价值的冰山一角。虽然Brave的Basic Attention Token（BAT）是第一个被Maker协议纳入抵押品池的第一个非ETH抵押品种类，但到目前为止它并没有获得任何显著的吸引力。根据DAI Stats的数据，DAI的总供应量中只有0.48%来自BAT作为抵押品。

Maker现在还支持BAT和ETH之外的另一种资产——Coinbase的USDC。在黑色星期四事件之后，这枚由法币支持的稳定币被纳入了Maker之中，看来这一事件着实给这个行业领先的借贷协议带来了巨大的压力。作为对大幅市场波动的回应，Maker治理选择了支持中心化的稳定币，试图用流动性强且稳定的资产类型来稳定系统。自其引入USDC以来，USDC在短短几周内迅速超越BAT成为较受欢迎的抵押品类型。截至发稿时Coinbase的USDC已经吸引了大约90万的DAI币流通量，占总抵押品池的1.12%。

黑色星期四之后，Maker协议变化之一就是该协议突然下调了DAI储蓄利率（DSR）。为了减少对稳定币的需求并使其挂钩比率回归到1美元水平，Maker的治理层选择将DSR降至0%的年利率水平。因此DSR锁定的DAI已经从3月初最高峰时的7680万下降到了截至发稿时的1660万。尽管DSR锁定DAI下跌了78%，同时其循环供应量也减少了50多万，但DAI仍处于略高于1.02美元的水平。

LucasCampbell 作者子铭翻译

子铭 编辑

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